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제 10장 봉형 인식 - 1

주식/봉도표 : 2008.03.25 08:30


봉형 인식

서론

모든 봉도표 분석은 분석에 앞서 봉형(candle pattern)을 인식하는 과제를 해결하여야 한다. 아무리 훌륭한 분석이라도 봉형 인식이 바르게 행하여지지 않았다면 도로(徒勞)에 그치고 말 것이다. 봉은 비록 시가, 고가, 저가, 종가의 4 가지 주가만으로 만들어지지만 그 형태는 다양하기 그지 없다.
실체와 수염으로 구성된 개별 봉은 각 구성 요소의 크기와 요소간의 상대적 비율을 기준으로 하여 일차적으로 측정된다. 또한 인접 봉과의 관련성과 추세상의 위치 등을 아울러 고려하여 최종적으로 봉형을 확정하게 된다.
( ※ 제 3장의 봉형 동일성의 원칙 참조 )
그러나 실무적으로는 봉형의 확정(pattern identification)시 적용하는 측정의 기준은 다분히 주관적이다. 다시 말하면 그 기준이 외부로부터 객관적으로 제시되는 것이 아니라 분석자의 분석 목적이나 분석 태도 등에 따라 다르게 세워질 수 있다는 것이다. 분석자마다 봉형을 다르게 확정 시킨다 하여 이들 중에 누구는 맞고 누구는 틀리다고 획일적으로 판정할 수도 없다. 그렇다고 모두 맞다고 할 수만도 없는 노릇이다. 봉도표 분석은 과학(science)이 아니다. 때문에 객관적인 기준이 반드시 있어야 되는 것은 아니다. 그러나 무분별하게 정하여질 만큼 자의적인 것도 아니다.
봉도표 분석은 기술(art, technique)에 가깝다. 이는 분석자의 경험과 익힌 감각에 따라 나름껏 구사할 수 있는 일종의 기교(技巧), 솜씨, 재능과 같은 것이라는 의미이다. 이와 같은 속성에 따라 봉형 확정에 대한 견해가 분석자에 따라 유동적일 수 밖에 없는 것은 어쩔 수 없다. 그렇더라도 일정한 한계는 정하여질 수 있다. 본장에서는 그 최소한의 기준이랄까 원칙에 대하여 살펴 보고자 하는 것이다. 그 외의 것은 기술인 이상, 이론을 뛰어 넘는 익힘의 노력과 구사의 숙련 정도에 따라 획득되는 것이라 여겨진다. 이렇게 될 때 비로서 누구라도 공감하는 바른 인식(recognition)의 세계에 도달된다 하겠다.
본장에서는 일차적으로 바른 봉형 인식(pattern recognition)을 위한 일반적인 기초 사항을 소개한다. 아울러 이를 토대로 한국 주식시장에서 조사한 발생 빈도를 기준으로 한 봉형의 유형별 특징을 통계적으로 살펴 보고, 마지막으로 봉형 충돌, 실패현상, 인식의 한계에 대하여 알아 본다.

봉형 인식의 기초

봉은 시,고,저,종가의 4가 자료를 대상으로 일정 작법(作法)에 따라 만들어진다 이런 봉을 관찰하여 의미 있는 봉형으로 확정하는데는 고려하여야 할 여러 요소들이 있다.

a. 봉 구성요소
    봉은 시가, 고가, 저가, 종가의 4가로 만들어진다.

b. 봉형
    봉형(棒型)은 반전형, 계속형, 중립형으로 분류되는 여러 종류가 있다.
    망치형, 우산형, 피선, 절입선, 어깨띠선 ... 등등의 이제껏 연구해온 것은 물론 신형의 것이 추가될 수 있다.
    봉대형(棒隊型) 역시 본서에서 다룬 기존의 것은 물론 신형이 있을 수 있다.

c. 봉형 확정의 기준
    실체가 장봉(長棒)이냐 단봉(短棒)이냐를 구별하는데는 다음과 같은 여러 기준이 있을 수 있다.
 ◎ 가격대 기준
        주가 수준 대비 실체의 비율로 장단을 구별하는 방법이다.
 비교적 합리적인 방식이나, 과거의 주가의 흐름 상태를 반영하지 못하므로 한계가 있다.

    ◎ 가격제한폭 기준
        우리나라의 경우 가격제한폭 제도가 있으므로 이를 기준으로 장단을 구별할 수 있다.
        우리나라의 경우 1995.04.01 기준으로 6%(종가比) 정률제로 전환하기 이전에는
        주가대별 다단계 정액제였으므로 1995.04.01 전후의 기준을 달리 하여야 한다.

 ◎ 과거 자료 기준
        과거 X일 간의 평균 크기를 기준으로 삼는다.
        최근의 주가 흐름을 고려하므로 상당히 효과적인 방법이다.

    ◎ 복합형
        위 여러 방법들은 복합하여 적용한다.
        본서에서는 이 방법을 사용하였다.
 
     수염 길이의 장단을 구별하는 방법도 여러 가지를 생각해 볼 수 있다.
     위 실체에 적용한 방법을 그대로 준용하는 방법이 있을 수 있다.
     또는 실체를 기준으로 한 상대적 측정 방법이 있다.
     ( 수염길이 / 실체의 길이 )

d. 추세
    봉형은 출현한 추세상의 위치에 따라 전혀 다른 반전형으로 분류되기도 한다.
    예컨대 같은 아랫 수염이 긴 장대수염이라도
    하락 추세상에서 나타나면 상승 반전형인 망치형이 되지만,
    상승 추세 중에 나타나면 하락 반전형인 우산형이 된다.
    때문에 현 추세가 상승 추세인가, 하락 추세인가를 결정하는 일은
    봉도표 분석에 있어서 상당히 중요한 일이다.

e. 추세 확정의 기준
    봉도표 분석은 기본적으로 단기 분석법이다.
    따라서 최근 수일 간의 추세만을 보고 추세를 확정하여도 된다.
    예컨대 최근 4일 가운데 3일 동안 하락세를 보였다면 하락 추세,
    상승 추세를 보였다면 상승 추세로 확정하는 방법이다.
    그러나 중장기적인 관점에서 의미 있는 바닥이나 천정을 설정하려면 여러 추세 기법을 고려하여야 한다.

    ◎ 기계적 방법
        일정 기간 동안의 상승일과 하락일의 상대적 비율로 정한다.
        상승일이 많으면 상승 추세, 하락일이 많으면 하락 추세로 간주한다.

    ◎ 추세선
        추세선을 이용하는 방법이다.
        주가가 상승 추세선 위에 놓여 있으면 상승 추세, 밑으로 떨어져 있으면 하락 추세로 본다.
        반대로 하락 추세선 밑에 놓여 있으면 하락 추세, 위로 상향 돌파하여 있으면 상승 추세로 본다.

    ◎ 회귀분석
        일정 기간 동안의 주가 자료를 이용하여 회귀식을 구한 후,
        그 회귀식이 기울기가 플러스면 상승 추세, 반대로 마이너스면 하락 추세로 본다.
        또는 주가가 상승 회귀선 위에 놓여 있으면 상승 추세, 밑으로 떨어져 있으면 하락 추세로 본다.
        반대로 하락 회귀선 밑에 놓여 있으면 하락 추세, 위로 상향 돌파하여 있으면 상승 추세로 본다

    ◎ 평활법
        대표적 평활법의 하나인 이동평균선을 추세의 기준으로 삼는 방법이다.
        간편한 방식이나 기본적으로 추세 지연이 있으므로 오차가 발생한다.
        지수이동평균법, 중앙화이동평균법(centered moving average),
        해리슨법(Harrison’s harmonic smoothing method)등 보다 정교한 방법을 사용할 수 있다.

    ◎ 싸이클 분석
        주가를 파동으로 보고 현재 주가가 파동 상의 골과 마루 또는 4사분면 중 어디에 속하나를 판별한다.
        가장 이상적이나 계산법이 까다롭다. 

    ◎ 분해법
        시계열 자료를 요소별로 분해한다.
        시계열 자료 = 계절요소(seasonal component) +
                             추세요소(trend component ) +
                             순환요소(cyclical component) +
                             불규칙요소(random or irregular component)

f. 분석자 조건
   봉도표 분석은 기술이기 때문에 분석자의 숙련 정도에 따라 분석 결과의 우열이 달라질 수도 있다.
   또한 분석 목표, 투자 목적 등에 따라서도 다른 결과가 나올 수 있다.
   보수적 투자냐, 적극적 투자냐에 따른 차이, 투자 기간의 장단기 등에 따라
   출현 봉형에 대한 인식 강도가 달라질 수 있다.

g. 컴퓨터 사용상의 주의 사항
    봉도표는 수 백년 간이나 육안으로 분석하는 차트 기법으로 발전하여 왔다.
    때문에 컴퓨터의 기계적인 패턴 인식에는 아직도 극복하여야 할 많은 장애가 있다.
    컴퓨터의 기계적인 분석을 안 따르고, 분석자가 직접 분석한다고 하여도
    직접 그린 것을 갖고 하는 경우는 거의 없다. 그림 자체는 컴퓨터가 그린 것에 의지하는 것이 대부분이다.
    이 경우에 종목별 가격 수준의 차이, 모니터의 해상도에 따라 비율 척도가 달라지기 때문에
    수용 한계를 벗어난 경우나 다른 종목간의 비교에 어려움이 따른다.

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